策略摘要

锌市国内矿端及冶炼正常生产，供应压力仍存，消费端政策利好不及预期，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。

核心观点

(资料图)

市场分析

现货方面：LME锌现货升水为- 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨230元/吨至20730元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至310元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨220元/吨至20650元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为230元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨220元/吨至20950元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日持平为530元/吨。

期货方面：8月24日沪锌主力合约开于20250元/吨，收于20410元/吨，较前一交易日涨205元/吨，全天交易日成交168479手，较前一交易日增加47070手，全天交易日持仓100233手，较前一交易日减少1998手，日内偏强震荡，最高点达到20540元/吨，最低点达到20250元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20460元/吨，收于20530元/吨，较昨日午后收盘涨130元/吨，夜间价格偏强震荡。

近期锌市场现货偏紧，对锌价有所支撑，后续需关注国内政策变动及海外经济数据对市场交易情绪的影响。国内供应方面，国内大型矿山基本正常生产，矿端供应平稳，冶炼方面除常规检修和湖南地区临时检修以外，其他地区正常生产。消费方面，下游企业逢低采买为主，加工企业开工暂无明显好转。

库存方面：截至8月21日，SMM七地锌锭库存总量为万吨，较上周同期减少万吨。截止8月24日，LME锌库存为149800吨，较上一交易日减少375吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

华泰期货锌日报20230825：市场现货较少 锌价偏强震荡.pdf